股票和股票市场是如何运作的

假设你一直梦想着开一家披萨店。你喜欢披萨，你已经做了功课，计算出开办一家新的披萨公司需要多少成本，以及你预计每年能赚多少钱。建筑和设备的预付费用为50万美元，每年的费用(配料、员工工资、水电费)将额外花费25万美元。以325,000美元的年收入计算，你期望每年获得75,000美元的利润。不坏。

唯一的问题是你没有75万美元(建筑+设备+费用)的现金来支付所有这些成本。你可以贷款，但会产生利息。找个投资人给你钱来换取餐厅的一部分所有权怎么样?

这是公司在决定向非公开发行股票时使用的逻辑公众投资者．他们相信，公司的盈利能力足以让投资者看到丰厚的回报。在这种情况下，如果投资者总共支付75万美元购买披萨餐厅的股票，他们预计每年可以获得7.5万美元的收益。这是一个稳定的10%的回报率。

作为披萨餐厅的老板，你可以设定公司的初始价格，以及你想要出售的股票总数。有趣的是，披萨生意的价格并不一定与资产的实际价值相关公司当期盈利能力．你可以设定价格，使其反映投资的未来价值。例如，如果你将价格定在75万美元，投资者可以预期10%的回报。如果你把价格定在这个数字的两倍，即150万美元，投资者仍能获得可观的5%回报。

如果你发行大量股票，就会降低每一股的价格，可能会使股票对单独投资者更具吸引力。另一个考虑因素是所有权。每个购买股票的人实际上都拥有公司的一部分，并对公司的运营有发言权。我们将在后面的部分更多地讨论股东。但就目前而言，重要的是要明白，作为所有者，你可能希望自己购买大部分可用股份，以便保持对公司的多数控制权。

我们稍后再讨论股票价格。与此同时，让我们来谈谈股票交易所——世界上最大的公司每天出售数百万股票的清算所。

让我们回到披萨店的例子。如果你想成立一家公司，并有兴趣招募一批投资者，你会在哪里找到这些人?你可以在报纸上或网上登广告，也可以直接联系朋友和家人。但如果你的一些初始投资者在一年后决定卖掉他们的股票呢?他们每个人都必须出去寻找新的买家，这可能很困难，尤其是在公司表现不佳的情况下。

股票市场解决了这个问题。上市公司的股票以最低的价格买卖股票市场(也称为a证券交易所)．的纽约证券交易所(NYSE)就是这样一个市场的例子。在你的社区，你有一个卖食物的“超市”。你去超市的原因是，你可以去一个地方，在一站就买到你需要的所有不同类型的食物——这比开车去肉店、奶农和面包店要方便得多。纽约证券交易所是一家股票超市。纽约证券交易所可以被认为是一个大房间，每个想买卖股票的人都可以在这里买卖股票。

现代证券交易所使买卖变得容易。你不需要真的去纽约参观纽约证券交易所。你可以打电话给股票经纪人谁和纽交所有业务往来，或者你可以买和网上卖股票只要付一点费用。

美国有三大证券交易所:

如果这些交易所不存在，买卖股票会困难得多。当你想出售股票时，你必须在报纸上刊登分类广告，等待电话，然后讨价还价。有了交易所，你就可以立即买卖股票。

股票交易所有一个有趣的副作用。因为所有的买卖都集中在一个地方，而且都是通过电子方式完成的，所以我们可以实时跟踪股票不断波动的价格。例如，投资者可以观察股票价格对公司消息、媒体报道、国家经济新闻和许多其他因素的反应。

例如，所有上市公司都需要通过美国证券交易委员会(SEC)发布季度收益报告。如果这些收益不佳，股东可能会决定出售部分股票，这将降低股价。但如果报纸报道披萨的受欢迎程度整体上升，可能会有更多人购买股票，价格就会回升。

但在我们深入研究错综复杂的股票价格之前，让我们来谈谈公司．即使你拥有自己的披萨店，你也不能出售公司的股票，除非你成为一家公司。我们将在下一页讨论这个问题。

任何想要向私人或公众投资者出售股票的企业都需要成为一个投资者公司第一。将一家企业转变为公司的法律程序被称为合并．

如果你用自己的钱开披萨店(即使是从银行借的)，那么你已经形成了一个个人独资．你拥有整个餐厅，所有的决定都是你做的，所有的利润都归你。如果三个人把他们的钱集中在一起，以团队的形式开了一家餐厅，那么他们就形成了一个伙伴关系．这三个人拥有自己的餐厅，分享利润和决策权。

公司是不同的，这是一个非常有趣的概念。公司是一个“虚拟的人”。也就是说，一个公司在政府注册，有自己的公司社会保险号码(称为联邦税号)，可以拥有财产、起诉和订立合同。(它也可能被起诉。)根据定义，公司拥有可以买卖的股票;公司的所有人都持有公司的股份，以代表他们的所有权。这个“虚拟人”的一个特点是，它的寿命是无限的，而且可能是无限的。

有一整套法律控制着公司。这些法律规定了公司如何运作，如何组织，以及股东和公众如何得到保护。例如，每个公司都必须有一个董事会。公司股东每年开会，投票决定谁将成为董事会成员。董事会为公司做决定。它雇佣管理人员(总统和公司的其他主要管理人员)，制定公司的决策和公司的政策。把董事会看作虚拟人的大脑:即使一个公司只有一个拥有公司所有股票的员工，它仍然必须有一个董事会。

公司存在的另一个原因是限制责任在某种程度上。如果公司被起诉，由公司支付和解金。公司可能会破产，但这是最坏的情况。如果你是一家餐厅的独资经营者，餐厅被起诉了，你就是那个被起诉的人。"你"和"餐厅"是一回事。如果你丢了战衣，你就会在这个过程中失去一切。

让我们在下一节更多地讨论股东和公司之间的关系。

股东是拥有公司股票的人。总的来说，股东是公司的所有者，因为每一股股票都赋予所有者在如何经营公司方面的发言权公司运行。股东选举董事会来做出公司的重大决定，比如向公众发行股票的数量。

有趣的是，并非所有公司都决定拥有公众股东。公司可以选择私有化或上市。在私人控股的公司里，所有的股票都由一小群相互认识的人持有。他们在自己之间买卖股份。一家上市公司由成千上万的人拥有，他们在公开的股票交易所交易自己的股票。

对任何公司来说，取悦成千上万的匿名股东都是一项艰巨的任务。那么他们为什么要这么做呢?公司选择向公众发行股票的主要原因是为了筹集大量的资金投资资本快速通过首次公开募股（首次公开募股)．该公司可能会以每股20美元的价格出售100万股股票，在短时间内筹集2000万美元(不过这是一种简化，负责IPO的经纪公司将从这2000万美元中收取费用)。然后，该公司将2000万美元投资于设备和员工。

但股东能从这种关系中得到什么呢?如果公司选择每年支付股息，那么股东每年将获得利润的一部分。然而，很少有年轻的公司发放股息。他们更有可能发行成长型股票，所有利润都用于再投资。在这种情况下，股东们寄希望于这样一个事实:正确的公司管理将帮助公司成长并产生更多的利润。正是这种未来成功的潜力，将有助于决定公开市场上的股价。如果股东持有成长型股票的时间足够长，他最终可以卖出，获得可观的收益。

我们将在下一节中仔细研究股票价格背后的市场力量。

股票价格不是固定的。从股票出售给公众的那一刻起，它的价格就会随之涨跌自由市场力量．正是这些不断变化的市场力量，使得股市的短期走势如此难以预测。这正是短期股市投资风险如此之大的原因。

不过，市场力量并不完全是一个谜。例如，我们知道，价格的涨跌主要是因为供求关系的变化。在一个自由市场体系在美国，任何商品的价格都会随着需求的增加而上涨，只要这种商品的流通量是固定的。股票也是如此。如果流通中的股票数量是固定的，那么股票价格会随着更多的人想买它而上涨，随着更多的人想卖它而下跌。

除了供求关系，股价背后的逻辑也有点模糊。由于库存供应通常是固定的，问题在于找出影响需求的因素。人们为什么要买卖某种股票?收益和利润当然起着很大的作用。如果你的披萨店最近一个季度的销售额创纪录，那么它可能会吸引更多的投资者，推高股价。但收益只是故事的一半。当地和全球的竞争需要考虑，披萨原料成本的上涨，披萨外卖员可能成立工会等等。专业的股票分析师和经纪人(以及业余投资者)在预测股票价格的未来走势时，会把所有这些因素都考虑在内。

毕竟，股票价格随时间的变化决定了其对股东的最终价值。投资的关键是“低买高卖”。你想以每股2美元的价格买入，然后在每股20美元的时候卖出。低买高卖最安全的方法是投资于增长缓慢的股票——通常是拥有长期成功记录的老牌公司，如可口可乐或IBM——并持有多年。这使得股价能够经受住短期波动，但随着时间的推移平均稳定增长。一个更风险较高的投资策略就是试着挑选“下一个大事件”，在股价飙升后迅速套现。

股市的内在风险在于，任何数量的力量——无论是否合乎逻辑——都可能推动股价上涨或下跌。近年来，我们见证了本世纪初互联网行业和六年后房地产市场形成的两个大股市泡沫的繁荣和随后的破灭。在这两种情况下，大宗商品被高估，投资者将大量资金投入无利可图或不可持续的市场。当真相大白时，投资者争相抛售，导致股价跌至谷底。

安全投资股市的一个方法是找一个了解你的投资策略并据此进行交易的股票经纪人。了解更多关于股票经纪人和衡量市场表现的方法在下一页。

那些神秘的数字叫什么道琼斯工业平均指数,标准普尔500指数和纳斯达克综合指数那些总是在晚间新闻上报道的?这些不是单个股票价格，而是大盘平均价格，旨在让你大致了解股票市场上交易的公司的表现。的道琼斯工业平均指数是30只大型美国股票的价值之和——比如通用汽车(General Motors)、固特异(Goodyear)或埃克森美孚(Exxon-Mobil)——除以公司数量，再加上任何股票分割。的标准普尔500指数就是这500家大公司的平均市值。纳斯达克综合指数是纳斯达克所有上市股票的平均值纳斯达克交易所(超过2800家)，包括国内和全球企业。

这些平均值告诉你的是股票价格整体的健康状况。如果经济表现良好，那么股票价格往往会集体上涨，这就是所谓的经济增长牛市．如果表现不佳，整体价格往往会下跌，这就是所谓的价格下跌熊市．熊市通常被定义为道琼斯工业平均指数持续下跌20%以上。CNN的钱]。

作为投资者，你有几种买卖股票的选择。有几十家公司被授权在美国主要的证券交易所，甚至像东京或伦敦证券交易所这样的外国交易所进行交易。如果你给美林、嘉信理财或摩根士丹利等投资公司打电话，他们会帮你联系股票经纪人，帮你收费进行交易。

与许多其他行业一样，互联网已经彻底改变了股票交易，给任何一个有机会的人在线交易账户有权执行自己的股票买卖，每笔交易低至7美元。

未在交易所上市的股票被出售柜台外(OTC)。场外交易股票通常是规模较小、风险较高的公司。通常，场外股票是指不符合交易所要求的公司的股票。

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