纳斯达克开盘和收盘交叉是如何运作的

当市场收盘时，买卖指令股票一夜之间积累。例如，一个人下班回家后，可能会发现他最喜欢的股票今天表现不佳。他决定卖掉。他晚上登录自己的经纪账户，输入卖单。数以百万计的人像这样在夜间下单，他们都聚集在证券交易所，尽管市场严格来说是关闭的。

纳斯达克和其他证券交易所可以通过两种方式处理“隔夜积累”的订单。第一种方法是，纳斯达克通过逐一浏览所有累积的订单来打开市场，就像它们是实时发生的一样。每一份订单都有时间戳。纳斯达克可以简单地将每笔交易按时间戳顺序添加到匹配引擎中纳斯达克证券交易所是如何运作的(有关匹配引擎的详细信息)，然后让匹配引擎完成它的工作。从这个意义上讲，开盘价将采用一切照旧的方式设定。

这种方法的问题在于，它将与白天使用的过程完全不同。这是因为，在白天，人们可以实时查看和调整他们买卖订单的价格。也就是说，如果你在市场开盘时交易，你可以下单并观察。如果没有执行，你可以在五分钟后改变你的价格，以应对价格波动。如果纳斯达克只是让匹配引擎在隔夜订单中发挥作用，交易员就不会有这种能力。

因此，纳斯达克(NASDAQ)提出了一种名为“竞价”的拍卖方式开叉。下面是它的工作原理。早上，一个计算机程序查看每一种不同股票的所有隔夜订单。基于这些订单，程序选择一个价格水平，这将是最好的开盘价。然而，它也要看看是否存在贸易不平衡。例如，如果一家公司在市场收盘后宣布了坏消息，那么卖出订单可能是买入订单的10倍。

然后，纳斯达克将价格和不平衡信息广播给其交易商网络，目的是抵消不平衡。然后让经销商下订单。这一切都发生得非常快，在市场开盘前两分钟左右的时间窗口内。交易商可以下订单，这些订单会计入开盘价。

利用一夜之间累积的所有订单，以及交易商为抵消不平衡而提交的订单，计算机系统设定开盘价，即股票在上午9点30分敲响时的开盘价。纳斯达克设计这一系统的目的是为每只股票提供它认为最公平的开盘价。

当然，收盘价股票的价值也同样重要。毕竟，当共同基金每天报告它们的价值时，它们是用股票的收盘价来计算的。此外，新闻机构向全世界广播收盘价，许多人根据收盘价在一夜之间做出买卖决定。因此，就像它的开盘交叉一样，纳斯达克使用同样严格的收盘交叉过程来确定任何给定股票的正确收盘价。

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