保证金账户如何运作

当你用现金账户购买股票时，这是一个相对简单的过程:你给经纪人钱，经纪人给你股份股票你想要购买。你完全拥有这些股票，可以控制经纪人如何处理这些股票——也就是说，你可以决定何时和卖出多少股票。你的股票权益是100%。如果股票价值上升，所有的利润都是你的。如果它掉了，就会发生相反的情况。例如，如果你买了100股每股价值100美元的股票，你就拥有了价值1万美元的股票。如果股票价值增加到每股150美元，你现在拥有价值15000美元的股票。如果股价跌至每股75美元，你现在拥有价值7500美元的股票。你不欠任何人钱，除了经纪人佣金。

保证金购买意味着你只支付了所购买股票的一部分现金。其余的则以贷款的形式从经纪人那里购买。这笔贷款的抵押品是你用现金购买的股票。这里有一个例子:

你只有5000美元。你在经纪人那里开一个保证金账户，购买100股每股价值100美元的股票。你现在拥有1万美元的股票——尽管你只投资了5000美元。经纪人借了你5000美元给你额外的股份。你用自己的现金购买的5000美元股票被用作贷款的抵押品。这是保证金账户需要了解的最重要的方面，因为它的工作原理与其他贷款抵押品一样——如果经纪人认为你无法偿还你借的钱，他或她可以收回那些股份。就保证金股而言，这比银行把你的车开走，因为你拖欠了太多的还款。为什么?因为有最低的保证金和最低的维护费用你必须保持在帐户上。我们将在下一节中对此进行解释。

一个糟糕的交易日，你精心计划的保证金投资可能会失控。

史蒂文Puetzer /盖蒂图片社

当你以保证金购买的股票升值时，一切就都好了。你可以用增加的价值偿还投资给你的经纪人的贷款部分。如果你用5000美元的保证金投资了10000美元的股票，然后价值上升到15000美元，你就可以偿还贷款并拥有你所有的股票。

然而，如果股票价值下跌，你很快就会陷入麻烦。那是因为最低保证金．美国金融业监管局(FINRA)要求保证金账户的最低投资金额为2000美元，而许多经纪商会让你支付更高的费用。美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)只允许你以保证金的方式借入股票总成本的50%。最后，FINRA还要求维护最低25%，这是保证金账户中相对于股票价值必须持有的最低现金数额。经纪商可以设定不同的最低保证金和维持最低保证金，只要它们比联邦规定更严格。他们经常将最低维护费与股票的可感知波动挂钩——如果他们认为股票的价值很有可能大幅下跌，最低维护费可能高达75%。

这可能是个问题，因为你的股票价值下跌首先来自于你的权益。使用我们的示例场景，如果股票跌至每股80美元，您原来的10,000美元股票现在只值8,000美元。然而，这个损失来自于你开始时的5000美元股权。这意味着你只剩下3000美元的权益。因为股票的总价值现在是8000美元，你的账户里有37.5%的权益，所以你满足25%的最低维持要求。然而，如果你现在将股票套现，你只能从最初的5000美元现金投资中获得3000美元。

如果股价进一步下跌，情况会变得更糟。假设股价跌至每股60美元。你持有的股票现在只值6000美元，又损失了2000美元。这2000美元再次来自于你的权益，从最初的5000美元降至3000美元，现在降至1000美元。此时，你的1000美元权益还不到账户价值的25%。这时经纪人会发出追加保证金(通过电话或电子邮件的形式)。请阅读下一部分，了解为什么追加保证金通知可能会给你的投资组合带来灾难。

一个追加保证金从来都不是好消息。这意味着你的保证金账户的股本已经低于账户总价值的25%(或者更高的百分比，如果你的经纪协议要求更严格的最低维持)。

回到我们的示例场景，你的账户里有1000美元的权益，价值6000美元的股票。这低于25%，所以经纪人发出了追加保证金通知。这意味着你有有限的时间——通常是一两天，正如你的经纪协议所规定的——把足够的现金存入账户，使其恢复到25%的最低维持率。在这种情况下，你需要给他们500美元，把股权提高到1500美元，这是6000美元的25%。当你这样做的时候，你实际上是在购买价值500美元的自己的股票，部分偿还你用来开账户的5000美元贷款。

这就是为什么如果你打算用保证金购买股票，强烈建议你有现金储备来追加保证金。如果你不能及时追加保证金，经纪人可以出售股票，将你的账户恢复到最低维持水平。这可能是灾难性的，因为它总是发生在股票贬值的时候。明智的策略可能是持有股票，直到它在长期内重新获得一些价值，但你的经纪人并不关心这一点。对经纪人来说，唯一重要的是将贷款的财务风险降至最低。

在最糟糕的情况下，该公司股票的价值会急剧下跌，即使卖掉最后一股股票也无法收回足够的现金来偿还贷款。当这种情况发生时，你不仅会损失最初的5000美元投资，你还会欠经纪人钱。

重要的是，保证金账户是有风险的，而且很明显，对于购买你非常有信心并且做过广泛研究的股票来说是最有效的。老话说“赚钱需要钱”也非常正确——你需要现金储备来消化追加保证金通知，避免灾难性的损失。如果你是投资新手，在你更有经验之前，你可能应该远离保证金账户。事实上，许多经纪人不允许投资者保证金购买，除非他们有大量现金或能证明有稳定的记录，聪明的投资．