政府能控制股市崩盘吗?

2008年，像迈阿密这样的房屋止赎预计将达到100万套。

乔做出盖蒂图片社

的股票市场都是关于感知。当市场被认为是健康的，意思是美元美国经济强劲，贸易赤字窄，公司价值高——投资能带来投资。然而，当事情看起来黯淡时，不幸的连锁反应往往会发生。经济的一个部门的失败会导致另一个部门的失败，以此类推。2007年，美国股市开始变得黯淡。这在很大程度上是由于次级抵押贷款影响。

次级抵押贷款向信用风险高的借款人提供住房贷款。通常，这些贷款的条件都很诱人，比如低初始利率和免首付。在很多情况下，这些钱是人们无法支付的。这些次级抵押贷款中有很多是可调利率抵押贷款（武器)．的利率这些贷款一般在两年后以更高的利率重新设定。这增加了每月的抵押贷款支付，通常达到了房主无力支付的数额。因此，回家吧丧失抵押品赎回权从2006年到2007年，在美国增加了75%。[来源:CNN的钱］．

这些丧失抵押品赎回权如果它们没有对金融世界的其他领域产生如此多的影响，也许就不会对美国经济产生如此广泛的影响。根据之前的银行监管规定，银行简单的发布抵押贷款并保留他们，接受15年或30年的还款，直到贷款还清。但在上世纪90年代中期，为了延长贷款期限，中国放宽了贷款限制房屋所有权更多的美国人。其结果是抵押贷款可以很容易地买卖。许多次级抵押贷款被股票经纪人购买，合并成投资组合，作为证券出售[来源:联邦储备银行］．

由于投资银行和证券公司等金融机构购买了这些抵押贷款，由此产生的风险在整个金融领域蔓延开来。

让我们把这种扩散看成一种转移癌症．随着ARMs利率的重新设定和提高，月供住房贷款也在增加。再加上其他因素，比如大规模裁员的汽车行业工人和使用ARMs购买房屋的房地产投机者，一些人干脆离开了他们的房子——以及与他们相伴的贷款[来源:联邦储备银行］．

但是，那些为购买这些房屋而向借款人支付贷款的大型抵押贷款机构突然发现，他们每月还款额的收入正在迅速枯竭。美国最大的住房贷款公司Countrywide报告2007年下半年收入损失15亿美元[来源:美联社］．2006年，在次贷危机爆发之前，Countrywide的利润超过了25亿美元[来源:《财富》杂志］．由于非消费银行和机构在次贷市场上投入了大量资金，几乎所有的金融领域都受到了毫无价值的抵押贷款的影响。更糟糕的是，由于世界各地的投资者都购买了次级抵押贷款作为证券，整个全球经济都受到了美国次级抵押贷款的影响。

大型投资银行和主要贷款机构开始破产。人们做好了最坏的打算:股市崩盘。然后，美国政府介入，试图拯救美国经济这艘正在下沉的船。但政府能做些什么来控制股市崩盘呢?继续往下读吧。

在自由市场社会中，股票交易的价值(比如在纽约证券交易所交易的股票)仅受供求关系的影响。

马里奥名叫阿玉/盖蒂图片社

因为美国是自由市场经济，从理论上讲，市场的高低应该只受供给和需求的影响。根据自由市场理论在美国，任何有足够影响力影响市场走势的机构——比如政府——都应该置身事外，听之任之。而美国政府并不直接干预股票市场(比如，当股价跌得过低时，它会让股价膨胀)，它确实有能力对金融市场产生外围影响。由于经济是一组相互关联的部分，政府的行动可以影响一种变化。

次级抵押贷款的后果是一个很好的例子，说明政府可以采取什么措施来避免崩溃或衰退。2008年，美国政府为了防止经济陷入暴跌，采取了许多止损措施。政府宣布将以退税支票的形式向经济注入资金，每位纳税人至少600美元[来源:美国国税局]。他们希望这些钱能刺激美国人在美国的商品和服务上消费，以帮助经济复苏。

政府也可以通过注资来帮助经济，从而防止股市崩盘现金银行机构。美国政府注资的主要工具是联邦储备银行(Federal Reserve Bank)美联储)是由与政府有关的独立银行组成的网络，负责对商业活动进行标准化、监管和辅助银行在美国。2008年，美联储宣布创建了一个新的借贷机构:美国联邦储备委员会定期证券借贷工具（TSLF)．TSLF将向非存款银行(不是你的社区分行)提供2000亿美元贷款。TSLF的重要之处在于它将债务作为有价证券来接受[来源:彭博］．换句话说，背负次级抵押贷款支持证券的银行，可以使用那些让它们陷入困境的投资，作为美联储28天贷款的抵押品。

这一举动的意义在于增加流动性在市场上。流动性市场有很多买卖资产的买家和卖家，而这些资产不会像甩卖那样折价。美联储也可以通过降低了隔夜利率——银行间的隔夜拆借利率。从2007年9月到2008年3月，美联储一夜之间将利率下调了3%[来源:金融邮报》］．随着利率的降低和可用现金的增加，美联储希望银行更有可能再次将现金注入投资。

美联储在2008年采取了更多的干预措施，为300亿美元的债务摩根大通(JP Morgan Chase)收购贝尔斯登(Bear Stearns)的消息来源:美联社］．投资银行是真正向市场注入资金的机构。当这些大公司停止投资(或破产)时，整个金融体系可能会陷入停滞[来源:农民］．投资银行从投资分红中赚钱，当他们有更多的现金可以投资时，市场就会更强劲。

虽然政府防止市场崩溃的意图可能是为了保护其公民的利益，但并非所有人都同意采取行动。一些批评人士说，纠正市场只会延长问题。最好的做法是完全不采取任何行动。彭博］．

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