2017年11月，美国商品期货交易委员会(CFTC)做出了令人惊讶的举动，给自己祝福为比特币芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥期权交易所(CBOE)全球市场交易所(CBOE Global Markets Exchange)将在美国两大交易所进行期货交易。就在短短几周后的12月11日，比特币期货交易开始了，投资者对这一备受争议的比特币的未来价格进行了押注cryptocurrency除了石油、玉米和猪腩等传统商品之外。
随着比特币价格的飙升超过16倍在过去的一年里，随着越来越多的投资者争相参与进来，许多市场观察人士预计，比特币期货的首次亮相将会引发同样的热议。
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这是因为比特币期货是有吸引力的投资。首先，它们允许投资者在一个受监管、价格透明、记录良好的安全交易所进行买卖。通过不受监管的网上交易所直接买卖比特币肯定不是这种情况，其中一些交易所已经被黑客攻击或在一夜之间破产。噗，你的比特币不见了。
“我从未听说过期货合约丢失或消失。我听说过有人赔钱——那是另一回事——但我从来没听说过有人凭空消失。《华尔街日报》50个重要经济指标指南。“这是比特币的一个大问题，有时比特币会凭空消失。”这在期货市场上是不会发生的。”
其次，比特币期货让比特币所有者可以对冲他们对这种波动较大的加密货币的押注，这种加密货币在一天内可能涨跌30%。有了期货，你可以“做空”标的商品，这意味着如果比特币的价格在一周或一个月或更长时间内下跌，你就会赚钱，这取决于合约的长度。这为持有大量比特币的人(比如比特币矿工)提供了一份保险。
纽约Baycrest Partners的ETF和期货交易主管布莱恩•惠兰(Brian Whelan)表示:“到目前为止，除了购买不同的加密货币或换成现金，他们没有办法在下跌时保护自己。”
不过，尽管比特币期货有很多好处，但迄今为止的交易一直“平淡无奇”。
开市两周后，芝加哥商品交易所的交易量仅限1001年开放的合同而在此之前一周开市的芝加哥期权交易所全球市场交易所(CBOE Global Markets Exchange)则显示2177份未平仓期货合约．(每个CME合同是五个比特币，价值约7.5万至8万美元。每一份CBOE合约价值1个比特币，目前约为1.6万美元或更少)。相比之下，比特币本身的交易量飙升至超过每天100亿美元有时。
不过，退一步看，比特币期货市场起步缓慢是有道理的。首先，这一切发生得太快了，交易在商品期货交易委员会(CFTC)宣布这一消息几周后就开始了。银行和对冲基金等机构投资者需要更多时间来建立一种新商品的内部流程和交易许可。
“当你开始期货交易操作时，你总是会看到相对较低的交易量。这很正常，”康斯特布尔说，“当一份合同启动并运行时，你拥有比合同基础更大的交易量。例如，石油市场。但这需要一段时间。这不是一夜之间就能实现的。”
惠兰表示，比特币挖矿业务是比特币期货最明显的受众，在寻找愿意进行更大规模交易这种新资产的经纪人和清算所方面，它们仍在“有序进行”。此外，一些大银行已经发誓不再使用任何带有比特币(bitcoin)一词的东西，担心这种点对点(p2p)数字货币的不稳定性。摩根大通(JPMorgan)和美林(Merrill Lynch)都有禁止他们的经纪人比特币期货交易。
但是个人投资者和日内交易者呢?比特币期货的优势——受监管的交易所和对冲押注——大概也适用于小企业。那么，为什么人们不纷纷买进比特币合约呢?问题在于，无论是在金融知识方面，还是在冰冷的现金方面，进入期货市场的成本都比进入股市高得多。
康斯特布尔说，期货交易是衍生品交易的一种形式，这对普通交易员来说可能有点吓人。
“想象一下，我们让你和迈克·泰森同台竞技。这真的不公平，”康斯特布尔说。“你面对的是专业投资者，你可能会被宰掉。”
此外，比特币期货的利润率非常高，是购买铜或煤炭期货的几倍。芝加哥期权交易所(CBOE)需要下跌44%当购买其中一份合约时，每份合约代表5个比特币。按照今天的价格，5个比特币大约等于7.5万美元，所以一份比特币期货合约的起价是3.3万美元。这个差额上升到在E-Trade高达80%在这个早期阶段，只有少数几家券商会与个人投资者合作。
不过，比特币期货起步缓慢，并不意味着比特币期货不是一个大事件的开始。在比特币期货推出之前，银行和对冲基金等大型机构投资者被禁止参与比特币投注游戏。这是因为比特币本身是一种不受监管的商品。然而，比特币期货让这些大口袋的投资者不接触商品本身，从而保持自己的清白，而是一个受到严格监管的合约，这是一步之遥。
惠兰认为，今年我们将看到更多比特币投资工具的推出，首先是跟踪比特币期货表现的etf(交易所交易基金)，类似于跟踪标准普尔500指数或其他市场指数表现的etf。同样，这些比特币etf将押注于比特币期货的价格走势，而不是比特币本身。它们将是衍生品的衍生品——正是华尔街所喜欢的(请看2008年的市场泡沫和崩溃)。
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